撰文：Jocy Lin，IOSG Ventures创始人

这次的 Token2049 展会规模初具宏大，人数达到了去年的两倍，突破了 2 万人。甚至连 Grab 的司机都感叹，这个星期参加加密活动的人数似乎超过了来 F1 观赛的游客。在多个活动中，海外观众和演讲者占据了半数以上，毫无疑问，这次展会或将成为 Token2049 历史上最成功、最赚钱的一届。

美国 GP 和“天王级项目为何纷纷涌入

为什么这么多美国 GP 来亚洲？为什么众多“天王级项目远程而来？为有源头活水来。面对资金紧张的市场环境，众多顶尖 GP 和项目也纷纷专程来到亚洲，希望借助亚洲社区可以完成融资目标。

在这一周内，许多 LP 平均每天能够与三位美国 GP 约见。而目前我们也看到，PM 基金的新一期规模已缩减至 8 亿美元，另一家 P 基金的募资目标从 8 亿美元降至 2亿美元，D 基金的首次募资预计也将定在 2.5 亿美元。这足以看出，全球加密基金正面临新一轮的融资难题：由于上一周期的 DPI 表现不佳，基金规模普遍缩减，LP 也变得愈发谨慎。LP在影响VC GP市场，VC市场在更加严格要求和挑选早期创业者，创业者融资难问题更加凸显，同时Binance等交易所等listing的要求也会进一步提高。

今年上半年高歌猛进的基金（有些在同一个融资轮次搞出三个估值的）基本上在最近的周期被 LP 按 头要求反省。年初疯狂买 OTC/做二级交易的基金和大户都开始怀疑这个行业。加密行业的波动性和反身性让人敬畏。融资市场在变得更差，甚至非常的差，活跃的投资 deal 大部分只在低估值和新方向中发生。

估值在 100m 左右、尚未完成 TGE 的项目，由于难度过大，纷纷放弃了上币安的计划。估值在 300m 至 500m 的 infra，仍在进行艰难融资（基本可以说对投资人来者不拒）。而那些已经完成 TGE 的项目，如果首发策略不佳，FDV 与最后一轮 VC 估值相比平均下跌了 80%。在币安有流动性的项目还在期待牛市的翻盘机会，而未上币安的项目已经开始规划新的项目或下一阶段的工作。