撰文：Ethan（@ethanzhang_web3）

加密浪潮正在席卷全球资本市场！

从 Coinbase 等交易巨头，到美图、MicroStrategy 等「企业级比特币买家」，再到 Galaxy、Marathon 代表的「矿企 + 链上金融复合体」——越来越多上市公司正将加密资产与区块链技术，铸造成驱动股价飙升的全新叙事引擎！

这股热潮背后，蕴藏着怎样的资本逻辑与演进趋势？为拨开迷雾，Odaily 星球日报深度扫描全球 44 家代表性上市公司，并依据其核心加密业务属性，提炼五大关键赛道：

• 加密交易平台：市场的核心枢纽

• 稳定币发行商：连接传统与加密的桥梁

• 加密资产重仓者：资产负债表上的「数字黄金」

• 区块链技术与 DeFi 先锋：构建未来金融基础设施

• 加密矿企：算力与价值的基石守护者

本文将逐一拆解这五大阵营的代表玩家与核心逻辑，帮助用户精准锁定加密资本市场的下一波红利，提前布局加密叙事浪潮。

Coinbase Global, Inc. 是一家美国合规的加密货币交易所，成立于 2012 年，由 Brian Armstrong 和 Fred Ehrsam 创立。Coinbase 提供安全交易平台，支持加密货币的买卖、转账和存储，服务对象包括零售投资者、机构、企业和开发者。

截至 2025 年一季度财报显示，Coinbase 与 Circle Internet Group 共同创立了 USDC 稳定币，并持有 9, 267 BTC，以太坊 137, 334 枚。

Bakkt 是一家美国公司，由纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）于 2018 年推出，专注于数字资产托管、交易和基础设施服务，主要面向机构投资者。Bakkt 提供比特币和其他加密货币的交易和存储平台，强调合规性和安全性，同时也为商家提供接受加密支付的解决方案。

2025 年 6 月，Bakkt 更新了此前拟筹集 10 亿美元的投资政策，使其能够根据市场状况和业务预期的流动性需求，并将资金配置到比特币和其他数字资产作为 Bakkt 更广泛的财务和公司战略的一部分。声明补充表示，Bakkt 还计划探索更多机会性融资替代方案，包括发行可转换票据、债券或其他债务工具，用于收购比特币或其他数字资产，或根据 Bakkt 的投资政策进行其他投资。

Robinhood Markets, Inc. 是一家美国金融服务公司，成立于 2013 年，以免佣金交易平台闻名，支持股票、ETF、期权和加密货币交易。目前公司已扩展至加密货币交易且积极探索 RWA 方向，支持比特币、以太坊等资产，并参与 Global Dollar Network，推广美元挂钩的 USDG 稳定币。