作者｜Story @IOSG

TL;DR

1. 数据挑战：高性能公链的出块时间竞争进入亚秒级时代。C 端高并发、高流量波动和多链异构需求增加了数据侧复杂性，数据基础设施需转向实时增量处理 + 动态扩展。传统批处理 ETL 延迟分钟到小时级，难以满足实时交易。新兴方案如 The Graph、Nansen、Pangea 引入流式计算，延迟压缩至实时跟踪级别。

2. 数据竞争的范式转移：上周期满足“能看懂”；本周期强调“能赚钱”。Bonding Curve 模式下，延迟一分钟成本可数倍差距。工具迭代：从手动设置滑点 → 狙击 bot → GMGN 一体化终端。交易上链能力逐步商品化，核心竞争前沿滑向数据本身：谁能更快捕捉信号，谁就能帮用户盈利。

3. 交易数据的维度扩展：Meme 本质是注意力金融化，关键在叙事、关注度与后续传播。链下舆情 × 链上数据的闭环：叙事追踪总结、情绪量化成为交易核心。“水下数据”：资金流向、角色画像、聪明钱/KOL 地址标签化，揭示链上匿名地址背后隐性博弈。新一代交易终端将链上链下多维信号融合到秒级，提升入场与避险判断。

4. AI 驱动的可执行信号：从信息到收益。新阶段竞争目标：够快、自动化、能带来超额收益。LLM+ 多模态 AI 可自动提炼决策信号，并结合 Copy Trading、止盈止损执行。风险挑战：幻觉、信号寿命短、执行延迟与风险控制。平衡速度与准确率，强化学习与仿真回测是关键。

5. 数据看板的生存抉择：轻量数据聚合/看板类应用缺乏护城河，生存空间被压缩。向下：深耕高性能底层管道与数研一体化。向上：延展至应用层，直接做用户场景，提高数据调用活跃度。未来赛道格局：要么成为 Web3水电煤的基础设施，要么成为 Crypto Bloomberg 的用户平台。

护城河正转向“可执行信号”和“底层数据能力”，长尾资产与交易数据闭环是加密原生创业者的独特机会。未来 2–3 年的机会窗口：

• 上游基础设施：Web2 级处理能力 + Web3 原生需求 → Web3 Databricks/AWS。

• 下游执行平台：AI Agent+ 多维数据 + 无缝执行 → Crypto Bloomberg Terminal。

感谢 Hubble AI、Space & Time、OKX DEX 等项目对本研报的支持！

在上一轮周期中，链上交易的增长主要依赖于基础设施迭代，进入新周期，随着基础设施逐步成熟，以 Pump.fun 为代表的超级应用正成为加密行业的新增长引擎。这类资产发行模式以统一的发行机制与精巧的流动性设计，塑造了一个公平原始、暴富神话频出的交易战壕。这种高倍财富效应的可复制性，正在深刻改变用户的收益预期与交易习惯。用户需要的不仅是更快的入场机会，也需要在极短时间内获取、解析和执行多维度数据的能力，而现有数据基础设施已难以承载这种密度和实时性的需求。