撰文：Sleepy，BlockBeats

全球最大的在线支付基础设施之一 Stripe 旗下的稳定币发行平台 Bridge，为拥有超过 3000 万加密用户的钱包应用 MetaMask 代工推出原生稳定币 MetaMask USD（mUSD）。

Bridge 负责从储备金托管、合规审计到智能合约部署的全套发行流程，而 MetaMask 则专注于前端产品界面与用户体验的打磨。

这一合作模式，正是当下稳定币行业最具代表性的趋势之一，越来越多的品牌方开始选择将稳定币的复杂发行流程外包给专业的「代工厂」，就像苹果将 iPhone 的生产交给富士康一样。

自 iPhone 诞生以来，富士康几乎一直承担着核心生产任务。到今天，全球约八成 iPhone 在中国完成组装，其中超过七成出自富士康的工厂。郑州富士康一度在旺季容纳三十多万名工人，被称作「iPhone 城」。

苹果与富士康的合作，并不是简单的外包关系，而是现代制造业分工的典型案例。

苹果将资源集中在用户端，比如设计、系统体验、品牌叙事与销售渠道。制造对它来说并不构成差异化优势，反而意味着庞大的资本支出与风险。因此，苹果从未拥有过自己的工厂，而是选择把生产交给专业伙伴。

富士康则在这些「非核心」环节上建立起核心能力，他们从零搭建生产线，管理原材料采购、工艺流程、库存周转和出货节奏，不断压缩制造成本。在供应链稳定性、交付可靠性和产能弹性这三方面，它建立了一整套工业流程。对于品牌客户而言，这意味着零摩擦扩张的底层保障。

这种模式的逻辑是分工协作。苹果不必承担工厂和工人的固定负担，也能避免在市场波动时背上制造风险；富士康则凭借规模效应和多品牌产能利用率，在极低的单台利润里抽取总体利润。品牌专注创意与消费触达，代工厂承担工业效率与成本管理，形成双赢。

这并不仅仅改变了智能手机行业。自 2010 年代起，电脑、电视、家电甚至汽车都逐渐走向代工模式。富士康、广达、纬创、Jabil 等厂商，成为全球制造业结构重组的关键节点。制造被模块化、被打包，成为可以规模经营、对外出售的能力。

十几年后，这套逻辑开始移植到了一个看似毫不相关的领域：稳定币。

表面上，发行一枚稳定币只需要在链上铸造。但要真正让它运转，背后涉及的工作远比外界想象的复杂。合规框架、银行托管、智能合约部署、安全审计、多链兼容、账户系统接入、KYC 模块集成，完成这些环节，需要的是资金实力和工程能力的长期投入。

我们曾在《发一个稳定币要多少钱？》中详细拆解过这一成本结构：一家发行机构若从零起步，初期投入往往在百万级，且多为不可压缩的刚性支出。上线后，每年运营成本甚至可能达到数千万，覆盖法律、审计、运维、账户安全和储备管理等各个模块。